（002234）8月24日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入10.48亿元，同比下降6.53%；归母净利润亏损1.86亿元，上年同期亏损3989.55万元；扣非净利润亏损1.91亿元，上年同期亏损4115.03万元；经营活动产生的现金流量净额为-2049.29万元，上年同期为1.08亿元；报告期内，

　　以8月23日收盘价计算，目前市盈率（TTM）约为-4.99倍，市净率（LF）约为1.26倍，市销率（TTM）约为1.33倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入5.25亿元，同比下降3.33%，环比增长0.55%；归母净利润-1.51亿元，同比下降55.85%，环比下降331.97%；扣非净利润-1.55亿元，同比下降55.93%，环比下降324.63%。

　　半年报显示，公司的主营业务包括父母代肉种鸡的饲养、商品代肉雏鸡的生产与销售；商品代肉鸡的饲养与屠宰加工；鸡肉制品的生产与销售；有机废弃物资源化开发利用。公司已形成了以父母代肉种鸡饲养和商品代肉雏鸡生产销售为核心，肉鸡饲养、屠宰加工、鸡肉熟食和调理品生产、有机废弃物资源化开发利用为辅助的经营模式。

　　分产品来看，2024年上半年公司主要经营业务中，鸡肉制品收入5.68亿元，同比增长9.08%，占据营业收入的54.24%；雏鸡收入4.07亿元，同比下降16.46%，占据营业收入的38.81%；淘汰鸡收入0.22亿元，同比下降43.58%，占据营业收入的2.12%。

　　2024年上半年，公司毛利率为3.49%，同比下降11.99个百分点；净利率为-17.87%，较上年同期下降13.85个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为-5.33%，同比下降10.06个百分点，环比下降17.69个百分点；净利率为-28.91%，较上年同期下降10.59个百分点，较上一季度下降22.13个百分点。

　　分产品看，鸡肉制品、雏鸡2024年上半年毛利率分别是3.73%、8.36%。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率是-8.46%，较上年同期下降6.96个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为-5.01%，较上年同期下降3.99个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-2049.29万元，同比减少1.29亿元，主要系公司主要经营产品收入减少所致；筹资活动现金流净额2.77亿元，同比增加2.42亿元，主要系公司本期银行借贷增加所致；投资活动现金流净额-9660.61万元，上年同期为-2.13亿元，主要系公司本期理财支出减少所致。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-1.06亿元，上年同期为-1.45亿元。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.28次，上年同期为0.28次（2023年上半年行业平均值为0.33次，公司位居同行业13/22）；固定资产周转率为0.64次，上年同期为0.71次（2023年上半年行业平均值为0.92次，公司位居同行业14/22）；公司应收账款周转率、存货周转率分别是13.97次、1.83次。

　　2024年上半年，公司期间费用为1.64亿元，较上年同期减少744.85万元；但期间费用率为15.64%，较上年同期上升0.36个百分点。其中，销售费用同比下降17.27%，管理费用同比下降3.03%，研发费用同比增长17.43%，财务费用同比增长119.18%。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末增加25.50%，占公司总资产比重上升3.53个百分点；存货较上年末减少8.01%，占公司总资产比重下降1.56个百分点；长期股权投资较上年末减少6.48%，占公司总资产比重下降0.51个百分点；固定资产较上年末增加1.37%，占公司总资产比重下降0.44个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末增加22.40%，占公司总资产比重上升5.71个百分点；应当支付的票据较上年末增加60.83%，占公司总资产比重上升1.23个百分点；应该支付的账款较上年末减少12.84%，占公司总资产比重下降0.46个百分点；长期递延收益较上年末增加4.82%，占公司总资产比重上升0.06个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为5.28亿元，占净资产的25.13%，较上年末减少4602.7万元。其中，存货跌价准备为4671.81万元，计提比例为8.13%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为45.71%，相比上年末上升6.30个百分点；有息资产负债率为35.05%，相比上年末上升5.68个百分点。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为甄投稳定8号私募证券投资基金、平安资管-工商银行-鑫福37号资产管理产品、李文华、陆波，取代了一季度末的香港中央结算有限公司、中信建投-中信银行-价值增长混合型集合资产管理计划、王晖、昆仑信托有限责任公司。在具体持股比例上，国泰中证畜牧养殖交易型开放式指数投资基金持股有所上升，中国银河证券股份有限公司-前海开源沪港深农业主题精选灵活配置混合型证券投资基金(LOF)持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为3.3万户，较一季度末下降了2697户，降幅7.55%；户均持有股市值由一季度末的10.74万元下降至10.01万元，降幅为6.80%。

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对来说比较稳定的公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。